何帆：中国社科院世界经济与政治研究所副所长


林毅夫教授有个极具争议的判断，他说中国在未来20年都能保持8%左右的经济增长速度。这个观点一出来，众人一片哗然。很多同行和非同行都觉得林毅夫教授是信口瞎说。


如果你觉得林毅夫教授错了，那么，你敢不敢和林毅夫教授打个赌呢？


为什么不呢？看起来，底牌都摊到桌面上了，谜底早已揭开。中国的GDP增速已经低于8%了。2014年第4季度中国的经济增长率只有7.4％，2015年第1季度中国的经济增长速度只有7%。这么低的数字，仍然遭到很多分析师的质疑，不少人觉得真实的经济增长速度比这还低，还低得多。


消费低迷，投资急剧下降，出口萎靡不振。唯一能够让人乐观的办法，似乎只有把每一张经济指标的走势图倒过来看。


消费低迷不仅是由于受到反腐和“八项规定”的冲击，观察城乡居民收入的增速，都一直趴在谷底不动。消费是收入的函数，没有收入的提高，消费的增长从哪里来？


投资主要包括制造业投资、基础设施投资和房地产投资。过去，出口形势喜人，中国的制造业在20多年的时间内改天换地。全球金融危机之后政府要刺激经济增长，大批资金涌入重化工业。但如今出口已经难以回到当年繁花似锦的时代，重化工业出现了严重的产能过剩，制造业的投资自然难以高涨。房地产原本能够持续增长至少20年，但这个行业不断地靠激素催肥，引发了资产价格泡沫和各种社会问题。政府采取多重措施遏制房价上涨之后，房地产投资也应声而落。如今，唯一能够保持相对稳定增速的只有基础设施投资，但独木难支，基础设施投资无力对冲制造业投资和房地产投资的下滑。地方官员懒政和观望的现象，或许还会影响到基础设施投资的增速。


出口早在全球金融危机之前就已经显出颓势，危机之后更是持久地低迷。这不仅是因为全球经济复苏乏力，其它新兴市场的竞争力相对提高，也是因为贸易的规则在发生深刻的变化，低热度的“贸易战”风险始终影影绰绰，挥之不去。


若是看长期趋势，中国经济的潜在增长率更是不容乐观。这主要是因为一些基本面因素的变化。


首先，刘易斯拐点已经到来。廉价劳动力看似无限供给的时代一去不复返了。我们会迅速地进入人口老龄化的时代。其次，随着中国企业的竞争力不断提高，越来越接近技术前沿，后发优势也随之消散。过去，你想抄谁的就抄谁的，不管抄啥都能提高自己的水平，现在是想抄的人家不让抄，自己琢磨吧又不是总能琢磨出来。最后，赚钱的动力也没有以前那么强烈了。我们的父辈会省吃俭用，因为他们的生存压力太大。我们这一代人中有很多工作狂，则是一半因为焦虑，一半因为激情。如今，激情渐冷，理想成空，有中国特色的“工作伦理”成了明日黄花。


有这么充足的理由，为什么不跟林毅夫教授赌一把呢？


且慢。每一年的经济增长率往往波动很大，回顾过去30多年的中国经济增长，有峰顶，亦有谷底，我们已经经历了几轮大起大落。1989-1990年有过一次暴跌，1998年东亚金融危机之后中国经济增长也掉到了8%以下。但每一次中国经济都较快地走出了谷底。邓小平南巡讲话之后，神州大地一夜回春，很快就出现了经济过热。1998年之后，政策也出现了较大的调整，2000年中国经济就已经回暖，即使经历了互联网泡沫的崩溃和SARS的肆虐，也改变不了复苏的趋势，到2003年之后就已经有了过热的信号。


我是天生的悲观派，很难让我相信中国经济还会保持20年的高速经济增长。但我又是资深的怀疑派，如果说中国经济从此就永远告别了8%，又很难让我信服。为什么历史不会再重复它自己了？


所以，在跟林毅夫教授打赌之前，最好要想得更清楚。要是我们谈的是20年之后，那么你的赢面更大，但要是一起预测2016年的经济增速，怕是胜负难测。


假设中国经济在2016年能够回到8%，那又可能分为两种情景。情景一是，中国经济经历了一次艰难的转型。企业部门和地方政府的去杠杆化做得非常彻底，扒掉一层皮，脱胎换骨。反腐运动会清除掉那些和官员联系更紧密、寻租活动更猖獗、资源配置更低效的行业和企业，从这些行业和企业释放出来的资源，如果顺利的话，应该流入更有成长性、更干净的新兴行业和企业。那么，2015年中国经济看起来越悲观，2016年的经济复苏就会越喜人。


另一种情景是，经济下行的压力超过了政府的心理承受范围，新一轮的经济刺激政策呼啸而来。刚刚节食一段时间，身体还没有完全适应的时候，饥饿感会让人觉得格外难以忍受。一个声音告诉你：“我再不吃就会低血糖了，今天吃完我明天一定起来跑步。”另一个声音告诉你：“少废话了，吃！”


保持中国经济高速增长的最好办法就是穿旧鞋、走旧路。财政空间仍然相对宽松，货币政策已经开始中国版的QE，有关部门的忽悠力又那么强，我在路边小店吃豆浆油条的时候都能听见邻桌的青年在激烈地商量A轮，B轮，8%的经济增长速度有什么不可能的？


如果你问我，会不会跟林毅夫教授打赌，我可以明白地告诉你，我是不会的。我没有信心。但我愿意跟你打一个赌，我赌20年后，根本没有人还能记得林毅夫教授曾经的预言。我赌没有人关心20年之后的事情。